上證報(bào)記者徐匯、史麗攝

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上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者時(shí)娜）6月10日，以“中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)法治建設(shè)”為主題的首屆中國(guó)資本市場(chǎng)法治論壇在上海召開。會(huì)上，深圳證券交易所副總經(jīng)理盧文道表示，“注冊(cè)制改革全面推進(jìn)了資本市場(chǎng)法治建設(shè)，所取得的成效增強(qiáng)了我們走好中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治道路的信心，法治建設(shè)推進(jìn)中堅(jiān)持的法治理念、邏輯和方法，豐富了我們走好中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治道路的經(jīng)驗(yàn)。”

盧文道表示，注冊(cè)制改革是近年來資本市場(chǎng)改革發(fā)展中的“牛鼻子”工程，是一場(chǎng)深度的市場(chǎng)化變革，也是一場(chǎng)深刻的法治化變革。改革中，堅(jiān)持法治原則，發(fā)揮法治引領(lǐng)、規(guī)范、保障作用，資本市場(chǎng)法治建設(shè)取得重大突破。

具體而言，盧文道認(rèn)為，幾年來的注冊(cè)制改革實(shí)踐中，資本市場(chǎng)法治建設(shè)所取得的成效具體體現(xiàn)為“五個(gè)集中”：現(xiàn)代化法治理念集中彰顯、中國(guó)特色的法治創(chuàng)新集中呈現(xiàn)、資本市場(chǎng)法治體系集中完善、有力高效的執(zhí)法機(jī)制集中強(qiáng)化、資本市場(chǎng)法治所規(guī)范的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)集中優(yōu)化。

他表示，深交所是資本市場(chǎng)重要組成部分，將堅(jiān)定不移走中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治道路，進(jìn)一步在法治軌道上履行市場(chǎng)組織和管理職責(zé)；繼續(xù)堅(jiān)持法治化原則，更好地運(yùn)用法治思維和方式解決市場(chǎng)改革發(fā)展中面臨的問題；繼續(xù)強(qiáng)化一線監(jiān)管效能，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益；繼續(xù)深入?yún)⑴c資本市場(chǎng)法治建設(shè)，與理論界和實(shí)務(wù)界一起深入研究解決中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治建設(shè)中面臨的一些新問題、新情況。

以下是盧文道在首屆中國(guó)資本市場(chǎng)法治論壇的發(fā)言實(shí)錄。

注冊(cè)制改革全面推進(jìn)了資本市場(chǎng)法治建設(shè)

盧文道

各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專家：

大家下午好！很高興參加本次“中國(guó)資本市場(chǎng)法治論壇”。圍繞本次論壇主題，我發(fā)言的題目是“注冊(cè)制改革全面推進(jìn)了資本市場(chǎng)法治建設(shè)”。

我們都知道，注冊(cè)制改革是近年來資本市場(chǎng)改革發(fā)展中的牛鼻子工程，是一場(chǎng)深度的市場(chǎng)化變革，也是一場(chǎng)深刻的法治化變革。改革中，堅(jiān)持法治原則，發(fā)揮法治引領(lǐng)、規(guī)范、保障作用，資本市場(chǎng)法治建設(shè)取得重大突破。在這個(gè)意義上，我們可以說，注冊(cè)制改革全面推進(jìn)了資本市場(chǎng)法治建設(shè)。所取得的成效具體體現(xiàn)為“五個(gè)集中”，就此談點(diǎn)個(gè)人思考，請(qǐng)大家批評(píng)指正。

一是現(xiàn)代化法治理念集中彰顯。注冊(cè)制改革是深刻的制度變革，制度變革的背后首先是觀念變革。改革部署和實(shí)施中，堅(jiān)持法治化原則，首先要秉承現(xiàn)代法治精神和法治觀念。

這體現(xiàn)在很多方面。例如，注冊(cè)制改革突出將選擇權(quán)交給市場(chǎng)這一本質(zhì)，讓市場(chǎng)主體和市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中起決定性作用，凸顯了權(quán)利本位的法治觀念；注冊(cè)制改革調(diào)整發(fā)行上市審核架構(gòu)，強(qiáng)化審核職能、權(quán)限、程序、責(zé)任的法定化和規(guī)范化，凸顯了有權(quán)力必有約束的法治觀念；注冊(cè)制改革推進(jìn)中，大力強(qiáng)化透明度建設(shè)，實(shí)行審核標(biāo)準(zhǔn)、過程和結(jié)果全公開，凸顯了權(quán)力陽光化運(yùn)行的法治觀念；注冊(cè)制改革配套法律制度設(shè)計(jì)中，厘清了不同市場(chǎng)主體的權(quán)利義務(wù)邊界，構(gòu)建了市場(chǎng)參與者自我約束、自我規(guī)范的良性市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，凸顯了守法誠(chéng)信、勤勉盡責(zé)的法治理念；法律制度實(shí)施中，強(qiáng)化發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人和董監(jiān)高的法律責(zé)任，保護(hù)投資者合法權(quán)益，凸顯了公平正義的法治理念。

二是中國(guó)特色的法治創(chuàng)新集中呈現(xiàn)。注冊(cè)制改革從試點(diǎn)到全面實(shí)施，堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒全球最佳實(shí)踐，堅(jiān)持體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段，走的是中國(guó)特色資本市場(chǎng)建設(shè)之路、中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治之路。注冊(cè)制改革中的法治建設(shè)，充分考慮了資本市場(chǎng)發(fā)展尚不充分、中小投資者占比高、誠(chéng)信環(huán)境不夠完善等現(xiàn)實(shí)情況，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行承銷、交易、并購(gòu)重組、持續(xù)監(jiān)管、退市等基礎(chǔ)制度改革，進(jìn)行了針對(duì)性的法制創(chuàng)新，形成了不少具有中國(guó)特色、切實(shí)可行的制度安排。例如，探索建立符合國(guó)情的注冊(cè)制架構(gòu)，交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重、相互銜接，在此基礎(chǔ)上發(fā)揮交易所的功能，壓實(shí)交易所審核主體責(zé)任；又如，探索建立了高度公開的審核問詢機(jī)制，同時(shí)創(chuàng)建針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)機(jī)制，著力壓實(shí)發(fā)行人信息披露第一責(zé)任，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)看門人責(zé)任；再如，建立證券代表人訴訟制度，推行示范判決，將法律責(zé)任約束作用落到實(shí)處。

三是資本市場(chǎng)法治體系集中完善。注冊(cè)制改革中，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，集中完善了以證券法為核心，以行政法規(guī)、司法解釋、部門規(guī)章、規(guī)范性文件為主干，以自律規(guī)則為配套的資本市場(chǎng)法律體系建設(shè)，強(qiáng)化了資本市場(chǎng)配套法制供給。其中，證券法、刑法等基礎(chǔ)性法律先后修訂完成，并將注冊(cè)制改革試點(diǎn)中的成果法律化，為推進(jìn)以注冊(cè)制為龍頭的改革提供了堅(jiān)實(shí)的法制保障；證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度、欺詐發(fā)行責(zé)令回購(gòu)制度、民事賠償責(zé)任優(yōu)先機(jī)制等行政規(guī)章和規(guī)范性文件相繼出臺(tái)，確保了制度的落地實(shí)施；最高法為注冊(cè)制改革接連發(fā)布多份司法保障意見，修改虛假陳述民事賠償司法解釋，最高檢出臺(tái)操縱市場(chǎng)、利用未公開信息交易犯罪刑事司法解釋，聯(lián)合公安部修改有關(guān)刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，司法實(shí)施保障體系日益健全。

四是有力高效的執(zhí)法機(jī)制集中強(qiáng)化?！疤煜轮拢浑y于立法，而難于法之必行”。注冊(cè)制改革是放管相結(jié)合的改革，在推進(jìn)市場(chǎng)化的同時(shí)加大證券監(jiān)管力度，完善執(zhí)法機(jī)制，加快形成了高效的證券法制實(shí)施體系。其中，中辦、國(guó)辦聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》，打通了證券法制實(shí)施中的堵點(diǎn)難點(diǎn)，建立健全了中國(guó)特色的證券執(zhí)法司法體制機(jī)制。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在法律實(shí)施中，以新證券法等法律頒布實(shí)施為契機(jī)，立足于注冊(cè)制以信息披露為核心，切實(shí)加大信息披露違法執(zhí)法力度，查處的信息披露違法案、財(cái)務(wù)造假案件數(shù)量穩(wěn)步提高。注冊(cè)制改革以來，證券執(zhí)法和司法機(jī)關(guān)嚴(yán)厲打擊一批欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為，嚴(yán)肅追究相關(guān)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員責(zé)任，從根本上扭轉(zhuǎn)了證券違法成本過低的局面，形成了強(qiáng)有力震懾，向市場(chǎng)傳遞出“零容忍”的強(qiáng)烈信號(hào)。值得一提的是，首單特別代表人訴訟案康美藥業(yè)案、首單普通代表人訴訟案五洋債案，進(jìn)一步暢通了投資者獲得民事賠償?shù)那馈?/p>

五是資本市場(chǎng)法治所規(guī)范的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)集中優(yōu)化。資本市場(chǎng)是高度法治化市場(chǎng)，法治建設(shè)與市場(chǎng)發(fā)展密切相關(guān)。注冊(cè)制改革中法治建設(shè)的大力推進(jìn)，系統(tǒng)重塑了一系列制度機(jī)制，法治對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的引領(lǐng)、規(guī)范、保障作用得到強(qiáng)化，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)也出現(xiàn)了可喜變化。比如，在多元包容的發(fā)行上市條件實(shí)施后，上市公司結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型公司占比、專業(yè)投資者交易占比明顯上升，資本市場(chǎng)成熟度有了整體性提升。又如，注冊(cè)制改革中同步完善了退市制度，退市公司大幅度增加，“退得下、退得穩(wěn)”成為常態(tài)，資本市場(chǎng)進(jìn)口和出口同步暢通，優(yōu)勝劣汰功能持續(xù)增強(qiáng)。再如，注冊(cè)制改革充實(shí)了與市場(chǎng)誠(chéng)信相關(guān)的制度安排，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體敬畏市場(chǎng)、敬畏法治的意識(shí)不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)秩序更加規(guī)范。由此可以說，注冊(cè)制改革中，良法促進(jìn)了善治，法治建設(shè)與市場(chǎng)發(fā)展、制度基礎(chǔ)與市場(chǎng)基礎(chǔ)之間呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系。資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)的完善，反過來可以促進(jìn)注冊(cè)制改革穩(wěn)步實(shí)施，讓持續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)法治建設(shè)有了更為良好的市場(chǎng)環(huán)境。

各位專家，幾年來的注冊(cè)制改革實(shí)踐中，法治建設(shè)所取得的成效，增強(qiáng)了我們走好中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治道路的信心，法治建設(shè)推進(jìn)中堅(jiān)持的法治理念、邏輯和方法，豐富了我們走好中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治道路的經(jīng)驗(yàn)。深交所是資本市場(chǎng)重要組成部分，將堅(jiān)定不移走中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治道路，進(jìn)一步在法治軌道上履行市場(chǎng)組織和管理職責(zé)；繼續(xù)堅(jiān)持法治化原則，更好地運(yùn)用法治思維和方式解決市場(chǎng)改革發(fā)展中面臨的問題；繼續(xù)強(qiáng)化一線監(jiān)管效能，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益；繼續(xù)深入?yún)⑴c資本市場(chǎng)法治建設(shè)，與理論界和實(shí)務(wù)界一起深入研究解決中國(guó)特色資本市場(chǎng)法治建設(shè)中面臨的新問題新課題。

我的發(fā)言完了。謝謝大家。