2022年和2023年一季度，蘇州銀行（002966）利息凈收入同比增長(zhǎng)10.7%和11.1%；凈息差為1.87%和1.77%，一季度環(huán)比繼續(xù)下行、同比企穩(wěn)。在凈息差較難提升的趨勢(shì)下，蘇州銀行在資產(chǎn)端持續(xù)擴(kuò)張，延續(xù)以量補(bǔ)價(jià)效應(yīng)，以信貸的積極投放支撐盈利的快增。

方斐/文

4月25日，蘇州銀行發(fā)布年年報(bào)及年一季度報(bào)。年與年一季度，蘇州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為117.6億元、31.68.6%、5.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為39.2億元、1326.1%、20.8%；截至年一季度末，蘇州銀行不良貸款率為0.87%，撥備覆蓋率為520%。

【資料圖】

年，蘇州銀行ROE為11.52%年一季度的年化ROE為13.04%，較年同期提升0.12個(gè)百分點(diǎn)。截至年年末，蘇州銀行總資產(chǎn)為524515.8%；截至年一季度末的總資產(chǎn)為5550億元，較年初增長(zhǎng)。

信用減值壓力緩解反哺利潤(rùn)

單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，年和年一季度，蘇州銀行歸母凈利潤(rùn)同比增速均維持在20%以上的高增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速表現(xiàn)在同業(yè)比較中非常突出；且年化加權(quán)平均ROE實(shí)現(xiàn)持續(xù)提升，表明盈利能力進(jìn)一步提升。另一方面，在資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化和高撥備的加持下，蘇州銀行信用減值壓力緩解反哺利潤(rùn)。年和年一季度，公司信用減值損失同比大幅下降17.3%和30.4%。

年和年一季度，蘇州銀行利息凈收入同比增長(zhǎng)10.7%和11.1%；凈息差為1.87%和1.77%，一季度環(huán)比繼續(xù)下行、同比企穩(wěn)。在凈息差提升較難的趨勢(shì)下，蘇州銀行在資產(chǎn)端持續(xù)擴(kuò)張，延續(xù)以量補(bǔ)價(jià)效應(yīng)，尤其是在細(xì)分領(lǐng)域信貸保持高景氣度，非房零售貸款貢獻(xiàn)度提升。

截至年年末，蘇州銀行總貸款為2506.3417.5%；截至年一季度末的增幅為7.3%，企業(yè)貸款增速分別為17.1%和8.6%。其中，普惠小微企業(yè)貸款、綠色貸款、民營(yíng)企業(yè)貸款及制造業(yè)貸款年增幅均超20%；零售貸款增速為18.4%和4.7%，消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸款等非房零售貸款占比上升，結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

在負(fù)債端，蘇州銀行存款延續(xù)高增長(zhǎng)，個(gè)人存款增量明顯。截至年年末，蘇州銀行總存款為3235.8516.3%，年一季度增速為11.4%；其中，個(gè)人存款增速分別為28.5%和16.5%。

年和年一季度，蘇州銀行非息收入同比變化幅度為和-5.2%；其中，中間業(yè)務(wù)收入同比分別增長(zhǎng)7.8%和。年，蘇州銀行代客理財(cái)和代理類業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.1%和25.7%，固收類產(chǎn)品保險(xiǎn)、資管業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)71%和224%，私行客戶數(shù)較上年增長(zhǎng)26%，私行客戶金融總資產(chǎn)占比逐年提高。

不過，蘇州銀行其他非息收入表現(xiàn)偏弱，主要受投資收益和匯兌虧損的影響。年和年一季度，蘇州銀行其他非息收入同比變化幅度為和-17%；其中，投資收益同比減少14.5%和30.5%，一季度匯兌虧損為0.47億元。

截至年年末和年3月末，蘇州銀行不良貸款率為0.88%和0.87%，關(guān)注貸款占比為0.75%和0.76%，均維持在同業(yè)較低水平；公司撥備覆蓋率為530.8%和519.7%，撥備計(jì)提充分，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較強(qiáng)。

非息收入表現(xiàn)疲軟拖累營(yíng)收

蘇州銀行年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.8%，增長(zhǎng)靚麗，但增速較年全年26.1%及前三季度25.9%的高位有所放緩，主要影響因素是源自公司收入端的持續(xù)承壓。

從營(yíng)收來(lái)看，蘇州銀行年、年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)8.6%、5.3%，較年前三季度11.5%的增速持續(xù)放緩，主要拖累因素在于非息收入，一方面，年、年一季度，公司中間業(yè)務(wù)收入同比分別增長(zhǎng)7.8%、，較年前三季度17.8%的增速持續(xù)下行；另一方面，受投資交易板塊的拖累，公司其他非息收入增長(zhǎng)較為乏力，公司年、年一季度投資收益同比增速分別為-14.5%、-30.5%。

具體來(lái)看，年四季度，受彼時(shí)債券市場(chǎng)波動(dòng)的影響，蘇州銀行中間業(yè)務(wù)收入和其他非息收入表現(xiàn)疲軟，共同拖累營(yíng)收增長(zhǎng)，盡管年一季度中間業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增速繼續(xù)走弱，但幅度明顯收窄，不過由于其他非息收入同比增速轉(zhuǎn)負(fù)(主要受投資收益和匯兌損益的影響)，拖累營(yíng)業(yè)收入同比增速較年下降3.4

幸好蘇州銀行凈利息收入延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，年一季度同比增速較年再提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，基數(shù)效應(yīng)是主因；歸母凈利潤(rùn)同比增速受營(yíng)收增速放緩的影響自然回落，但仍保持在20%以上的較優(yōu)水平，一定程度上來(lái)自信用成本下行的支撐而非收入的增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，年、年一季度，蘇州銀行實(shí)現(xiàn)凈利息收入同比增長(zhǎng)10.7%、11.1%、均高于年前三季度7.9%的增速。平安證券分析認(rèn)為，年四季度邊際提速主要源自蘇州銀行凈息差環(huán)比向上和規(guī)模加速擴(kuò)張的共同支撐，而在年初重定價(jià)等因素影響下公司息差出現(xiàn)收窄，年一季度凈利息收入增速仍能夠保持平穩(wěn)，一定程度上與信貸的積極投放以及年同期的低基數(shù)有關(guān)。

盡管凈息差受貸款重定價(jià)因素的負(fù)面影響，但蘇州銀行年凈息差較前三季度提高2BP，自年二季度以來(lái)逐季抬升，彰顯較強(qiáng)的韌性，這或與個(gè)人消費(fèi)信貸領(lǐng)域的發(fā)力息息相關(guān)，年下半年蘇州銀行消費(fèi)貸在個(gè)貸凈增量中的占比超四成。年一季度，蘇州銀行凈息差較年全年下降，主要受貸款重定價(jià)的影響，但與年一季度和年一季度凈息差降幅均為14BP相比有所收窄，這表明其新發(fā)放貸款利率或有企穩(wěn)跡象。

具體來(lái)看，蘇州銀行年凈息差為1.87%，較年前三季度的1.85%略有提升，年一季度凈息差為1.77%，平安證券按期初期末余額測(cè)算公司單季息差環(huán)比年四季度收窄12BP至1.7%，背后源自資產(chǎn)端定價(jià)的拖累，經(jīng)測(cè)算生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下降11BP至3.94%，主要是受到按揭貸款和對(duì)公中長(zhǎng)期貸款重定價(jià)的影響。不過，隨著重定價(jià)影響因素的消退，公司凈息差有望企穩(wěn)回升。

信貸投放持續(xù)保持高景氣

拆分營(yíng)收來(lái)看，年一季度，蘇州銀行利息凈收入同比增長(zhǎng)11.13%，在行業(yè)降息大的背景下較年全年增速提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是生息資產(chǎn)維持較快的擴(kuò)張速度，信貸投放持續(xù)保持高景氣。

截至年四季度末、年一季度末，蘇州銀行發(fā)放貸款和墊款同比增速分別為17.55%、17.28%，延續(xù)前三季度信貸高增速的良好態(tài)勢(shì)。從信貸投放結(jié)構(gòu)看，公司年四季度末制造業(yè)貸款余額同比增速達(dá)22.17%，高于貸款總體增速，充分享受區(qū)域產(chǎn)業(yè)紅利；此外，在寬信用的背景下，區(qū)域基建投資發(fā)力，公司年四季度末基建類貸款余額同比增速達(dá)20.18%，占貸款總額的比例為20.75%。在零售貸款方面，隨著普惠小微業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)，公司個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款增速亮眼，年四季度末同比增長(zhǎng)27.38%，占貸款總額的比例提升至15.66%。

從規(guī)模來(lái)看，年四季度，蘇州銀行進(jìn)一步加快資產(chǎn)擴(kuò)張步伐，截至年年末，公司總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)15.8%，高于三季度末的14.7%；進(jìn)入年一季度，公司資產(chǎn)同比增長(zhǎng)，略有放緩。

不過，受益于區(qū)域需求的旺盛，蘇州銀行信貸投放繼續(xù)保持亮眼表現(xiàn)，年一季度末、年年末貸款同比分別增長(zhǎng)17.2%、17.5%，與年三季度末的17.7%基本持平，成為公司規(guī)模擴(kuò)張的主要支撐。

另一方面，蘇州銀行在負(fù)債端的表現(xiàn)同樣保持優(yōu)異，年一季度末、年年末存款總額同比分別增長(zhǎng)19.5%、16.6%，均高于年三季度14.9%的增速。存款增速持續(xù)抬升，且主要來(lái)自個(gè)人存款貢獻(xiàn)，表明居民儲(chǔ)蓄意愿仍然較強(qiáng)。

值得注意的是，與存款保持高增長(zhǎng)相比，蘇州銀行貸款增速有所回落。截至年一季度末，公司存、貸款余額同比增速分別較年提升3.2個(gè)百分點(diǎn)、下降3.8

根據(jù)民生證券的分析，貸款增速的回落主要是蘇州銀行信貸投向制造業(yè)占比較高，但疫后制造業(yè)融資需求的修復(fù)仍需時(shí)間。展望年全年，制造業(yè)需求端改善趨勢(shì)不會(huì)改變，特別是在制造業(yè)發(fā)達(dá)(且在轉(zhuǎn)型)、經(jīng)濟(jì)活力充沛的蘇州，信貸投放仍有強(qiáng)支撐。另一方面，政務(wù)金融有望取得積極進(jìn)展，服務(wù)重大項(xiàng)目、深化國(guó)企戰(zhàn)略協(xié)同等均已寫入年公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中。