美股第一季度財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐，如果科技股要延續(xù)此前漲勢，就需要提供大量利潤方面好消息。

雖然上周美國大型銀行拉開財(cái)報(bào)季帷幕，但大型科技公司財(cái)報(bào)還要再等一段時(shí)間。Netflix是首批發(fā)布財(cái)報(bào)的科技巨頭之一，將于4月18日公布季度業(yè)績。

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不過，被稱為“FAANG”的大型科技巨頭(Facebook母公司Meta、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌母公司Alphabet)收益可能不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。分析師預(yù)計(jì)，奈飛一季度調(diào)整后每股收益將下降18.8%至2.87美元。亞馬遜高管此前則表示，由于當(dāng)前具有挑戰(zhàn)性的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，公司在支出方面更加謹(jǐn)慎，云計(jì)算業(yè)務(wù)目前面臨短期逆風(fēng)。

納斯達(dá)克100指數(shù)今年上漲約20%，是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅的兩倍多。沃爾夫研究公司(Wolfe Research)首席投資策略師克里斯?塞涅克(Chris Senyek)寫道：“盡管納斯達(dá)克100指數(shù)走勢似乎會(huì)保護(hù)投資者免受市場低迷影響，但對我們來說，基本面看起來非常脆弱?！?/p>

可以肯定的是，2023年每股收益預(yù)期已經(jīng)下降。沃爾夫研究公司(Wolfe Research)數(shù)據(jù)顯示，分析師對標(biāo)普500科技板塊(與納斯達(dá)克100指數(shù)組成類似)當(dāng)前每股收益的總體預(yù)期，已較去年年中的峰值下降約16%。

塞涅克寫道：“科技支出看起來將明顯令人失望，在線廣告和購物不太可能逃脫全面放緩的影響，預(yù)計(jì)疲弱的盈利趨勢將持續(xù)到第一季度財(cái)報(bào)季?！?/p>

雖然一些科技公司銷售額仍在快速增長，但經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)阻礙這種趨勢。例如，消費(fèi)者支出疲軟可能會(huì)導(dǎo)致亞馬遜電子商務(wù)業(yè)務(wù)增長放緩，盡管在許多國家，數(shù)字零售仍在增長，并從實(shí)體店手中奪取市場份額。如果消費(fèi)品牌看到銷售受到?jīng)_擊，它們可能會(huì)削減廣告預(yù)算，從而損害亞馬遜的廣告業(yè)務(wù)。

到目前為止，科技行業(yè)2024年的每股總收益預(yù)期僅較最近峰值下降7%，這表明分析師的預(yù)期仍然過高。這一預(yù)測反映出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)最終停止加息，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇。這種預(yù)期可能被證明是樂觀的：相對于降息，停止加息可能不足以推動(dòng)企業(yè)利潤全面復(fù)蘇。

分析師預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司今年年初的利潤將出現(xiàn)自2020年第二季度以來的最大降幅。與歷史相比，股票看起來也比較昂貴。標(biāo)普500指數(shù)未來12個(gè)月預(yù)期收益的市盈率約為18倍。根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，在過去40年的估值中，這一數(shù)字排在第81百分位。

Hirtle Callaghan & Co副首席投資官Brad Conger稱：“美股現(xiàn)在大大松了一口氣，我認(rèn)為這是一個(gè)錯(cuò)誤。經(jīng)濟(jì)衰退很難不對企業(yè)盈利造成更大程度的影響?！?/p>

高盛預(yù)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司全年盈利增長將基本持平。該銀行表示，這將遠(yuǎn)低于歷史上不伴隨衰退的加息周期結(jié)束時(shí)平均9%的增長率。

一些投資者稱，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)結(jié)束加息、何時(shí)開始降息，以及經(jīng)濟(jì)衰退何時(shí)或是否會(huì)出現(xiàn)，仍然存在許多不確定性，因此最好專注于創(chuàng)建能夠承受各種結(jié)果的投資組合。

富國銀行投資研究所總裁Darrell Cronk表示：“我認(rèn)為投資者經(jīng)常會(huì)犯錯(cuò)誤，因?yàn)樗麄冊噲D過度分析和過度預(yù)測市場周期何時(shí)開始，何時(shí)結(jié)束。可能比預(yù)測更重要的是定位?！?/p>